O HSML11 é o terceiro maior FII de shopping em termos de cotistas (123,7 mil), atrás somente do XPML11 (250,5 mil) e do VISC11 (195 mil). Sendo assim, podemos concluir que é um dos queridinhos do segmento.
Além disso, apesar do baixo rendimento que os fundos de Shopping vêm entregando aos cotistas, o HSI Malls tem um DY acumulado nos últimos 12 meses de 4,87%.
Dessa forma, sendo o segundo FII de Shopping que entregou mais rendimento, atrás somente do MALL11 (5,66%).
Então, no artigo de hoje farei uma análise completa do HSML11.
Antes de mais nada, vale ressaltar que este artigo não trata-se de recomendação de compra ou venda.
O que é HSML11
O HSML11 é um fundo imobiliário que investe majoritariamente em shopping centers. Por isso, é um FII de shopping, tendo então a sua classificação pela ANBIMA como FII Renda Gestão Ativa – Shopping.
Então, a estratégia do HSML11 FII é investir em shoppings consolidados e executar gestão ativa através do controle dos imóveis e exclusividade da administração e comercialização, potencializando a criação de valor nos ativos.
O HSI Malls Fundo de Investimento Imobiliário teve o seu IPO (Oferta Pública Inicial) em agosto de 2019, portanto trata-se de um fundo ainda novo.
A gestão do fundo é feita pela HSI – Hemisfério Sul Investimentos e administração é feita pelo Santander Caceis, por isso, o cotista paga 1,10% ao ano de taxas e ainda taxa de performance.
Então, quer conhecer outro fundo com gestão da HSI? Clique aqui e conheça o HSLG11 – O fundo de Logística da Hemisfério Sul.
De acordo com o relatório gerencial de junho, o HSI Malls tem 123.703 cotistas, sendo assim, o terceiro maior em números de cotistas.
Além disso, é bom informar o patrimônio líquido do fundo e o valor de mercado, respectivamente, é de R$ 1,5 bilhões e R$ 1,4 bilhões. Como resultado, apresenta um P/VP de 0,93.
E ainda mais, pensando em facilitar o imposto de renda, o HSML11 CNPJ é 32.892.018/0001-31.
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E por fim, caso queira entrar em contato com HSML11 RI o e-mail é RI-FII@hsinvest.com, o whatsapp (11) 3127-5544.
Em seguida, você verá o portfólio do HSI Malls.
Ativos do HSI Malls
Conforme o último relatório gerencial do HSI Malls, o fundo tem 98% do patrimônio investido em shoppings centers e apenas 2% em caixa.
Desse modo, os ativos do HSML11 você pode conferir na figura 1.
Conforme a imagem 1, podemos observar que o HSI Malls tem participação majoritária em 5 shopping centers, localizados nos Estados: São Paulo (3), Alagoas (1) e Acre (1).
O HSML11 tem uma ABL própria de 127 mil m², entretanto o fundo encontra-se com uma vacância de 6,1% e uma inadimplência de 2,7%.
Além disso, podemos destacar a receita líquida operacional (NOI) dos shoppings: Pátio Maceió (33%) e Metrô Tucuruvi (26%), Via Verde (21%), Granja Vianna (12%) e Super Shopping Osasco (8%).
E ainda mais, a receita do HSML11 origina-se da seguinte forma: Aluguel mínimo (75%), percentual do aluguel (13%), Mall & Mídia (10%) e Estacionamento (2%).
Em seguida, iremos analisar os dividendos do HSI Malls.
HSML11 Dividendos
Os fundos imobiliários são obrigados a distribuírem 95% do lucro com os cotistas semestralmente, contudo é uma prática do mercado pagar mensalmente.
Quer saber mais sobre os fundos imobiliários? Então, acesse este artigo: O que são os fundos imobiliários? Quais são os riscos?
Tendo em vista que o HSI Malls é um fundo com menos de dois anos de existência, só iremos analisar os dividendos pagos no ano de 2020 e os que foram pagos até o presente momento.
Sendo assim, em 2020 o HSML11 pagou em dividendos R$ 4,26 por cota. Entretanto, em 2021 o fundo já pagou R$ 2,03 (valores referentes ao primeiro semestre).
O HSI Malls tem distribuído um rendimento médio mensal, nos últimos 12 meses, de R$ 0,36 por cota. Sendo esse valor corresponde a um DY médio de 0,41%.
E em termos de DY acumulado anual é de 4,87%, dessa forma, sendo o segundo FII de Shopping que tem entregue o melhor rendimento aos seus cotistas.
Contudo, no mês de julho o fundo pagou um dividendo de R$ 0,40, representando um DY de 0,45%.
Desse modo, representando uma leve melhora nos resultados, porém, muito longe ainda dos valores distribuídos antes da pandemia que era de R$ 0,60 por cota.
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Em seguida, veremos a cotação do HSML11.
HSI Malls Cotação
Então, neste tópico iremos analisar o histórico de cotação do HSI Malls. Para isso, vamos utilizar o gráfico de cotação do Google Finance, conforme a figura 2.
Historicamente o HSML11 tem uma desvalorização de 14,49%, isso corresponde a perda de R$ 14,79 por cota. Mas podemos verificar que essa queda foi por causa do início da pandemia, onde as cotas dos fundos imobiliários desabaram.
Entretanto, se o seu foco é geração de renda e se confia na recuperação do setor de shopping, pode ser uma boa oportunidade. Todavia, não é uma recomendação de compra.
Fazendo um recorte de 1 ano para cá, o fundo apresenta uma valorização de 1,55%. Tendo uma cotação mínima de R$ 84,29 no dia 04 de agosto de 2020, enquanto a máxima foi de R$ 97,96 em 20 de janeiro de 2021.
Atualmente, a cota do HSML11 é negociada no valor de R$ 87,31.
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HSML11 Vale a pena?
Certamente, o HSML11 vale a pena estudar e analisar para fins de composição de uma carteira de investimentos.
O fundo apesar de ser novo, a gestão tem feito um bom trabalho até o presente momento e ainda mais tem uma estratégia muito boa na minha visão, com o controle majoritário dos shoppings.
Todavia, volto a frisar que este artigo não trata-se de recomendação de compra.
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Por fim, recomendo a leitura de dois artigos:
- Bem na FIIta: Erros comuns ao investir em FIIs
- Lucando na Bolsa: Como construir patrimônio.
Muito obrigado pela atenção e até a próxima.
Um forte abraço,
Jefferson Dias (Ativo na Bolsa).
